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区块链智慧谷

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发布于 2周前 阅读数 7298

Farming机制是否代表着代币分配的进步?

2019年末,Smith and Crown发布了一份关于代币发行机制公平性问题的报告。在这项研究中,一个关键的结论是,一个项目对代币分配机制的选择在很大程度上反映了它在激励某些具有初始贡献和正在作出贡献的用户行为方面的优先级。在此后的两年中,我们观察到,这一断言仍然正确,尽管现在必须应用它的代币分发机制的数量已经大大增加。参考CoinList的“代币分配模式的演变”,这篇评论分析了代币分配的过去和新兴趋势,尤其侧重于快速增长的Farming分配机制可能代表的进步。

CoinList将代币分配机制描述为经历了五个不同的发展阶段,在此基础上,我们进行了以下解读:

2009:全球首个基于区块链的数字货币比特币的推出,也带来了首个代币分配机制。与后来基于销售的发行(sale-based distributions)不同,早期BTC的分配方式与它在12年历史中的分配方式相同:采矿。最初的比特币分配被称为“公平开采”,奖励了早期的网络参与者,他们的开采活动催化了现在广泛的节点网络的形成,确保了比特币的安全。这种“公平”分配模式的一个关键的特点是缺乏中心化集权团队为发展筹集资金,也没有直接的创始人奖励;理论上,任何参与者都可以和中本聪一起开采BTC。

2013-2017:以太坊推出基于智能合约的代币功能后,首次代币发行(简称ICO)成为代币分配的主要模式,其普遍性在2017年所谓的ICO繁荣期达到顶峰。尽管Polkadot和Filecoin等替代网络在此期间也进行了代币销售,但该领域主要由区块链相关或其他项目主导,直接通过智能合约或项目网站开发和销售ERC-20代币。作为一种筹资手段。除了这个领域的不成熟之外,也许正是与分布式账本技术无关的项目的存在,支持了ICOs对基于密码经济的行为激励的集资的重视。另一个远离公平采矿的关键驱动力是项目普遍希望在任何有意义的开发工作之前先筹集资金。

2018:针对越来越多的批评提到,缺乏透明度和缺乏对项目的审查,许多希望筹集资金的团队转向交易所托管的销售,即首次公开发行(IPO)或IEO。虽然与ICO相比,IEO确实存在一定程度的审查,但回顾起来,许多人认为这些努力被夸大了。同样在这段时间里,空投(airdrops)开始出现,作为一种初始代币分配方式,用于当时可能不需要资金的项目,但希望针对特定用户群采用,空投是基于ETH持有量等因素将代币免费分配给以太坊钱包。

2019:在这一阶段,区块链行业开始看到代币分配机制的复杂性不断增加,拍卖式销售成为一种主要的模式。在这一时期,由交易所和项目直接托管的荷兰式拍卖和债券曲线成为一种流行的发行模式。这些转变在多大程度上代表了真正新颖的方法,无论是解决长期存在的监管问题,还是对与2017年ICO热潮相关的广泛项目质量的担忧,仍然是一个悬而未决的问题。

2020:去年,公共代币分配机制已从主要旨在直接募集资金的机制转变为也被用作激励用户对网络有益的手段的机制。智能合约平台进行了放款(stakedrops)和锁定(lockdrops),涉及用户在定义的时间段内将可退还的加密资产存入智能合约中,以换取给定项目中原生的新铸造代币。同样,以Farming为基础的分配机制,即流动性采矿,在DeFi领域无处不在。

2021年发行和募资策略爆发:随着社区销售,拍卖,DeFi代币分配等模式,被越来越多的人接受,以及Polkadot及其Parachain Crowdloans (PCLs) 的强劲势头,2021年的代币发行有望为投资者提供主要机会。

到2021年,代币分配可能会开始融合传统代币销售(吸引人群)和DeFi代币发行(使用户能够为项目提供价值)中的关键要素。我们看到2021年项目和代币持有者之间的激励措施越来越一致,这将会成为加密行业最有活力的一环。

可以说,代币分配机制的日益个体化在很大程度上是无监督领域上的肤浅创新,在这个领域上雄心勃勃,创新但未经测试的项目能够直接进入经常没有资格评估投资机会的公众面前。在此期间的一个重要转变是,虽然直接由项目进行的早期ICO是一种新颖但肤浅的代币分配工具,后来的迭代尝试了更细微的方法,在许多情况下,它们考虑到了长期目标。作为这种实验的结果,最近的项目现在具有越来越稳定的代币分发机制,我们可以从中开发定制模型。

一个相关的趋势是,随着项目向更定制的模型发展,代币分配机制正越来越多地围绕激励有益行为而不是直接筹款而设计。在快速发展的DeFi领域的带动下,筹款和公开发行成为了项目的分水岭。例如,私募通常可以通过出售项目的股权来为早期开发提供资金,而分叉通常会限制初始开发成本,并使迭代项目能够快速,廉价地投放市场。两种方法都允许随后使用不产生收入的公共分配机制(non-revenue-generating public distribution mechanisms )。后者现在最常被实例化为基于Farming的机制,这可能是迄今为止代币分配中最重要的创新。这种机制理论上支持平台及其本地资产的长期增长,因为代币的分配不是基于货币投资,而是基于平台本身的持续使用。例如,Compound将新开发的COMP代币分配给产生贷款的用户,而著名的去中心化交易所(如Uniswap(UNI))则将代币分配给向其资金池提供流动性的用户。

但是,据称以Farming机制代表的进步很有可能被夸大了,特别是对于那些声称它们代表监管方面的创新者而言。虽然这些模型并不直接出售代币,但Farming的实施显然是价格大幅上涨的原因,通过具有可疑效用的分配代币间接为项目团队筹集资金。虽然COMP和UNI被认为是DeFi的蓝筹股,但像PICKLE和HOTDOG这样的meme币表明,在ICO繁荣期间,仍然存在相同的项目合法性。此外,在实施Farming计划之前的私募(private placements)在一定程度上仍使这些资产容易被归类为证券。但是,新颖的Farming机制为不断增长的代币分配模型库做出了贡献,项目可以从中获得越来越多的定制机制,我们会在接下来的几个月中密切监视其使用情况。

DAOrayaki DAO研究奖金池:

资助地址: 0xCd7da526f5C943126fa9E6f63b7774fA89E88d71

投票进展:DAO Committee 4/7 通过

赏金总量:120 USDC

研究种类:DAO, Yield Farming , Incentive Mechanisms, Token Distribution Models

原文作者: Open DeFi

贡献者:Dewei, DAOctor @DAOrayaki

原文: Does Farming Represent Progress in Token Distribution?

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