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发布于 3周前 阅读数 5082

为什么说2021 Q2或是数字货币史上最重要的一季

本文来自 messari.io,原文作者:Mira Christanto

2021 年第二季度,可能是数字货币历史上最重要的季度之一。

2021 年 4 月 14 日,Coinbase(COIN)成功上市,员工开香槟庆祝,市场欢欣鼓舞。不仅如此,比特币也突破 60,000 美元,创下历史新高 (ATH),人们对加密货币的关注比以往任何时候都多。机构投资者和银行纷纷宣布涉足数字资产领域,注入股本并推出大量新举措以吸引客户入场。就连管理着 3.1 万亿美元资产的美国第二古老的道富银行也宣布将建立一个加密货币交易平台————可以说,2021 上半年的数字货币市场充满了欢乐。

我们还看到,被称为“狗狗币之父”的伊隆·马斯克(Elon Musk)在周六夜现场 (SNL)中大放异彩,一度将 DOGE 价格推高到 0.74 美元。随之而来的 ASS、SHIBA 和 CUMMIES 等 meme 项目也受到了广泛关注,要知道,这些 meme 项目之前很少有机会出现在主流媒体中。今年五月,Facebook 创始人马克·扎克伯格甚至给他的两只宠物山羊取名 Max 和 Bitcoin,或许是在向全世界暗示他本人其实也是一个比特币支持者。

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比特币2021年二季度的表现

虽然比特币的价格在 4 月上旬涨幅超过 10%,但在 4 月底,其价格下跌了 9%。按照常理来说,这种价格突然下跌本应引发一些危险迹象,但市场似乎忽略了重大回调或市场疲软的警告信号,因为比特币自 2012 年以来首次出现连续六个月上涨。回想起来,当时市场其实已经释放出了疲软的信号。Coinbase 上市的首个交易日就出现价格暴跌,跌幅达到 20%,特斯拉还宣布出于资金管理原因出售了 10% 的比特币头寸。尽管如此,所有迹象仍然指向牛市,因为其他数字货币的表现与比特币的价格表现背道而驰。:

1、4月,ETH上涨 44%,DOGE上涨463%,后期甚至连 ETC也上涨了146%;

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2、5 月中旬,比特币的价格开始出现“大逆转”,当月也成为比特币历史上表现第三差的月份,跌幅达到 38%。许多人期初认为比特币会像 2017 年那样出现反弹,但最终未能如愿以偿。此外,5 月份的比特币市场表现甚至与 2013 年的牛市也没有太多相似之处,因为越来越多投资者发现自己处于未知领域,四年周期顶部从未如此温和,中期牛市逆转也从未如此严重。

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此外,5 月份还带来了一系列引发市场 FUD(恐惧、不确定性和怀疑)情绪的负面新闻事件,市场参与者甚至开始怀疑这次对比特币的打击是否是“有预谋”的,其中最大的一个负面消息就是特斯拉停止接受比特币购买车辆,理由是环境、社会和公司治理 (ESG) 问题,结果引发主流媒体频繁报道比特币碳排放问题和对全球变暖的影响,甚至连教皇也发表评论,声称比特币技术是一种基于“高污染化石燃料”的危害。最重要的是,即便伊隆·马斯克随后改口称在使用可再生能源挖矿之后将恢复比特币支付,但依然没有遏制比特币下跌的态势。

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上图资料来源:Travis Kling

虽然加密社区很快提供了许多反驳 ESG 的论点(可点击此处、此处、此处和此处查看)(here, here, here, and here),但这些言论在很大程度上都被主流媒体忽略,比如 Michael Saylor 建议北美比特币矿业委员会收集使用可再生能源挖矿的数据来证明比特币不会影响环境。然而让人意想不到的是,进入六月之后,比特币对环境影响的争论似乎突然没有了,公众的抗议也在六月中旬戛然而止,真的是来得快也去得快。对于 2021 年第二季度,比特币矿业委员会报告称,比特币挖矿能源使用量仅占世界总能源消耗的 0.12%。

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上图资料来源:比特币矿业委员会

在美国,六月也是监管逆风中最繁忙的月份之一,监管机构动作频频,比如:

1、美国参议院银行委员会敦促新上任的货币监理署 (OCC) 负责人审查过去对加密货币有利的裁决;

2、美国货币监理署、美国联邦存款保险公司(FDIC)和美联储正在就建立一个跨部门加密货币政策团队进行协商。

3、作为联邦银行监管机构,美国联邦存款保险公司正在向银行发出有关加密货币使用信息的请求。

4、据报道,美国国税局正在打击加密货币逃税行为。

5、美国国税局与美国司法部启动了对全球最大的数字货币交易所币安的调查。

6、纽约州还提出了一项参议院法案,要求在评估环境影响的情况下停止比特币开采三年。

7、美国财政部呼吁超过 10,000 美元的加密货币转账交易必须向美国国税局报告。

8、美国财政部长珍妮特·耶伦称美国的加密货币监管框架不够完善,并推动建立新框架。

9、美国证券交易委员会主席加里·詹斯勒表示,加密交易所需要加强投资者保护。

最具破坏性的可能是大量虚假新闻和未经证实的消息,比如下图这种:

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另外,越来越多的机构开始采用比特币,可能意味着宏观经济在这次比特币抛售中发挥了作用。 2021 年 5 月 12 日,美国消费者价格指数 (CPI) 上涨了 4.2%,这是自 2008 年 9 月以来的最高通胀数据。鉴于市场过热的迹象,尽管就业数据不佳,但美联储的会议纪要仍然暗示将考虑缩减购债规模,结果导致美元实际收益率上升 9 个基点。市场已经知道,由于 新冠病毒疫情影响,后续的市场通胀数字预计会飙升的很高。然而,处于传统机构投资者风险曲线最末端的比特币却遭遇了重大抛售。今年六月,美国 CPI 数据甚至更高(达到 5%),但这并没有引发市场的过度反应。正如预期的那样,美联储正在耐心等待经济数据,并希望据此判断是否在 2022 年第一季度缩减购债规模。然而,对于比特币来说,即便金融市场不再担忧购债规模缩减,其价格依然没有快速实现反弹。

在二季度末,萨尔瓦多成为世界上第一个将比特币确定为法定货币的国家,该国希望通过此举实现去美元化并降低汇款成本。萨尔瓦多政府还宣布通过自己的数字钱包向所有成年人空投 30 美元,虽然比特币的全球渗透率约为 2%,但根据萨尔瓦多商会的数据表明,有 21-25% 的萨尔瓦多人会使用比特币。虽然这对比特币价格不会产生任何有意义的影响,但至少朝着全球范围内更广泛地采用比特币迈出了第一步。此外,除了萨尔瓦多之外,巴拉圭也宣布推出一项法案,同样希望将比特币定为法定货币。

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上图资料来源:Steve Hanke

比特币市场状况

在市场方面,2021 年二季度衍生品受到巨大冲击。开局阶段,衍生品市场表现强劲,5 月 3 日 ETH 触及 3,000 美元,但 5 月 4 日执行价格为 5,000 美元的 ETH 看涨期权未平仓合约总量就达到 2.46 亿美元。然而,到二季度末,鉴于大量清算出现,比特币期货的未平仓合约已经回到今年年初的水平。

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相比于 4 月 14 日的比特币未平仓合约峰值,二季度末的比特币未平仓合约已经下降了 56%,首次大规模清算发生在 4 月 18 日,当日清算了 93 亿美元的多头头寸(主要来自交易所 Binance),但此后市场很快得到复苏。尽管 4 月大跌,但在 5 月 19 日,清算量又达到 76 亿美元(主要来自火币、Bybit 和 OKEx),由于人们因为杠杆交易被迫抛售,导致市场进一步崩溃,如下图所示:

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尽管比特币市场进行了大规模清算和现货抛售,但在这段时间里持有 100 到 1000 枚比特币的人反而开始囤积实际上积累了大量 BTC,如下图所示:

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哪些数字货币在 2021 年二季度表现优异?

表现不错的数字货币包括:狗狗币 (二季度涨幅 325%)、以太坊经典 (二季度涨幅 268%)、瑞波币 (二季度涨幅 12%) 和以太坊 (二季度涨幅 3%)。

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DOGE 表现优异主要受益于其最大支持者 Elon Musk,他在至少 13 条推文中提到了“Doge”。Elon Musk 还对于他的 5700 万粉丝说自己正在“与 Doge 开发人员合作以提高系统交易效率”,这让大多数注意到过去几年没有任何进展的狗狗币投资者感到振奋。然而,DOGE 的问题在于:非常容易受到社交媒体的影响。举个例子,狗狗币价格在 Elon Musk 参加“周六夜现场” 之后上涨至 0.74 美元历史高点。从五月初开始,DOGE 价格几乎翻了 12 倍,然后到了二季度末,狗狗币价格回落到“仅剩” 5 倍。另外,Coinbase 还在 6 月 3 日上架了 DOGE,6 月 15 日上架基于以太坊的 SHIBA。

然而,即使在参加“周六夜现场”之前,DOGE 从 4 月中旬开始就已经有不错的表现了,一度创造过单周 500% 的涨幅,几乎超过了币安币 (BNB)。在 Coinbase 上架狗狗币之前,Reddit 撤销 walltreetbets 版主撤讨论加密货币的禁令——允许在其论坛上讨论 BTC、ETH 和 DOGE。结果不到 24 小时内,Reddit 又出尔反尔,重申了将继续对该子论坛实施禁令。DOGE 的大涨也证明了人民的力量,虽然狗狗币在二季度末的价格相较于历史高点下跌了 66%,但不可否认,DOGE 在本季度的出色表现,以及对其他 meme 币的影响力仍然十分强劲。

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以太坊经典(ETC)在二季度也出现了强劲增长。 2017 年 7 月,以太坊因为争议硬分叉出了以太坊经典,2021 年 5 月 7 日,以太坊经典 24 小时交易额达到 550 亿美元,而其市值仅为 170 亿美元。根据经过Messari审核的净交易额显示,以太坊经典的实际交易额只有 4.14 亿美元,这表明以太坊经典区块链上可能存在大量虚假交易量。尽管如此,以太坊经典在而季度进行了几次状态更新,还发布了路线图和 2021 年预算,并引入新软件版本和网络升级。

瑞波币(XRP)在 2021 年第一季度涨幅达到 164%,第二季度依然继续跑赢大盘(涨幅达到 12%)。2020 年 12 月,由于美国证券交易委员会对 Ripple 采取执法行动,导致其价格暴跌了 30%,现在,投资者的担忧应该有所缓解。Ripple 总法律顾问坚持认为,美国证券交易委员会“故意”不明确监管条件,导致瑞波币被不公正地列为证券产品,而 BTC 和 ETH 则不属于证券。

最后但并非不重要,我们来看看以太坊(ETH)。二季度末时,以太坊价格上涨了 13%,而在第一季度前半部分,以太坊的表现同样强劲,引发了业内关于“超级周期”和“市场大反弹”的热烈讨论。5 月 11 日,期权平台 Deribit 执行价格为 5,000 美元的以太坊看涨期权名义价值已经飙升到 3.31 亿美元。加密货币行业喜欢好的叙事,在这方面,以太坊显然有不少优势,比如:

1、以太坊 Layer 2扩展解决方案已经有所建树,目前 Polygon 处于领先地位。

2、以太坊在 4 月 15 日实施了柏林升级,即将推出的 EIP-1559 也将解决高额交易费用的痛点。此外,在 EIP-1559 实施之后,ETH 供应量将会变成通货紧缩。

3、到目前为止,以太坊还没有像比特币那样受到环境、社会和公司治理 (ESG) 问题的抨击,因为他们正在从工作量证明(PoW)共识机制转向权益证明(PoS)机制。

4、去中心化金融 (DeFi) 的链上活动已经创下历史新高。

然而,在比特币价格下跌过程中,其他数字货币或多或少都会受到影响,这次也不例外。虽然在四月份市场下跌时候,以太坊的整体表现优于比特币,但在六月份以太坊价格回落了 16%。

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需要注意的是,以太坊的市场份额已经在不断攀升,但目前仍然很小。与此同时,DOGE、ETC 和 XRP 这些数字货币的市场份额同样很低,不过而季度比特币在数字货币市场的主导地位已经从 79% 下降到 65%:

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哪些数字货币在 2021 年二季度表现糟糕?

除比特币 (跌幅 39%)之外,Dash (跌幅 44%)、Stellar (跌幅 31%) 和 Bitcoin SV (跌幅 30%) 均表现不佳。

Dash 最初是作为比特币的一个分叉项目发布的,专注于支付用例,因此具有强大的营销叙事。二季度,Dash 发布了一些软件和链上升级,但据称 Dash 将会在 7 月 15 日实施硬分叉,当然,Dash 而季度的表现不佳可归因于其在 2021 年 2 月的强劲增长(涨幅达 109%)。

Stellar (XLM) 是 Ripple 协议的一个分叉,他们在本季度也实施了两次主要的网络升级。虽然 XRP 和 XLM 上季度相关,但 XLM 本轮表现不佳,这可能证明了在市场下跌期间社区规模的重要性。

Bitcoin SV (BSV) 是比特币现金 (BCH) 的硬分叉,他们一直认为自己是遵守中本聪理念的原始比特币客户端。在 2021 年第一季度,BSV 仅上涨 28%,之后表现就一直很差。二季度 BSV 没有任何重大公告或升级。然而,BSV 主要创始人 Craig Wright 赢得了与比特币网站 bitcoin.org 的官司,该网站已经被要求必须删除比特币白皮书。

比特币市场主导地位

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比特币在加密货币市场中的主导地位在 5 月 18 日(即 76 亿美元合约交易清算当天)降至 40%,达到 2018 年 7 月以来的最高水平。 虽然比特币的价格在 4 月 14 日达到峰值 64,654 美元,但山寨币总市值在一个月后的 5 月 11 日达到顶峰。这种情况似乎和 2017 年 12 月看到的情景非常相似,当时比特币的价格见顶时间比其他数字货币早了一个月。

二季度市场监管情况

四月

1、稳定币发行方 Paxos 通过美国货币监察长办公室 (OCC)获得联邦信托执照,成为第三家受联邦监管的加密银行,该公司还以 24 亿美元的估值筹集了 3 亿美元。

2、加拿大批准了三个以太坊交易所交易基金。

3、欧盟的投资部门聘请高盛、桑坦德银行和法国兴业银行出售在以太坊网络上注册的 1 亿欧元债券。桑坦德银行和法国兴业银行此前已在公共以太坊区块链上发行债券,但这对高盛来说是第一次。

4、任命:在麻省理工学院教授区块链课程的 Gary Gensler 被确认为美国证券交易委员会 主席;前美国货币监察长办公室负责人 Brian Brooks 被聘为 Binance US 首席执行官;前美国商品期货交易委员会主席 Chris Giancarlo 被任命为 BlockFi 的董事会成员。

五月

1、四川叫停比特币挖矿,导致矿工外流和全网算力下降。

六月

1、全球银行业监管机构巴塞尔委员会敦促对加密货币制定最严格的资本规则。这与要求至少对贷款进行全额抵押的 DeFi 协议没有什么不同。从长远来看,监管透明有助于更多机构投资者采用数字货币。

2、巴西推出了拉丁美洲首个比特币交易所交易基金;2021年3月,QR Capital 的交易所交易基金获得了批准。

数字货币制度和社会普及应用状况

四月

1、道富银行是美国第二古老的银行,管理着 3 万亿美元的资产管理 (AUM) ,他们宣布启动一个交易平台,也可能在该平台上进行数字货币交易。

2、德国的基金定位法于 4 月提出并获得议会批准,允许特殊基金将其20% 的投资组合投资于加密货币,这个潜在市场规模高达 4150 亿美元,法律将于 2021 年 7 月 1 日生效。

3、Venmo 推出加密货币购买服务,但不推出提款。

4、摩根士丹利已经提交申请,旨在允许私人财富客户使用比特币

5、CI Global Asset Management 旗下资产管理规模达 2300 亿美元,目前已经推出北美首个比特币共同基金。

6、纽约数字投资集团 (NYDIG) 从 Liberty Mutual Insurance 和 Starr Insurance 等保险公司筹集了 1 亿美元,上个月,该集团又筹集了 2 亿美元资金。NYDIG 是一个比特币平台,是价值 100 亿美元的另类资产管理公司 Stone Ridge 的子公司。

7、Wealthfront、美国银行、高盛也宣布他们将在未来提供加密产品。

8、Coinbase 在纳斯达克上市。

9、土耳其交易所 Thodex 被控欺诈,冻结了 20 亿美元的客户资金。该事件爆发前一周,土耳其央行还宣布禁止将加密货币作为支付手段。2021 年 3 月,土耳其公布的通胀率为 16%,但经济学家表示真实的通胀数字可能更高。

五月

1、桥水基金创始人瑞·达立欧(Ray Dalio)表示:“我喜欢数字资产的多样化,而且也拥有比特币,它应该是任何投资组合的一部分,因为它有优点。”就在前一个月。著名的激进交易员卡尔·伊坎 (Carl Icahn) 也表示想大举进军加密货币领域。

2、花旗银行、Millennium 和 Point 72 宣布将进入数字货币领域。

3、速汇金 (MoneyGram) 计划允许在美国 12,000 个零售点购买比特币,而纽约数字投资集团(NYDIG) 与支付解决方案提供商 Fidelity National Information Services (FIS) 达成合作,使银行能够使用其许可证直接在银行账户中提供比特币交易。这可能会覆盖 2400 万客户。

4、Framework Ventures 筹集了 1 亿美元的加密风险投资基金。

5、在去年 12 月收购 PayPal 的谈判失败后,Galaxy Digital 以 12 亿美元收购数字货币托管服务提供商 BitGo。

6、Tether 披露了其储备金的明细,声称其 76% 的储备金以现金和现金等价物形式持有

7、PayPal 和 Venmo 计划允许第三方提取加密货币。

8、社交媒体“激光眼”运动兴起,包括帕丽斯·希尔顿、汤姆·布雷迪和美国参议员辛西娅·卢米斯都参与其中。

六月

1、渣打银行 (Standard Chartered Bank) 与加密原生平台 OSL宣布推出一个名为 Zodia 的加密资产交易所。此前,渣打银行于 2020 年 12 月宣布与世界上最大的托管机构之一北方信托 (Northern Trust)联合推出托管解决方案 Zodia。

2、BC Group(OSL 的母公司)从新加坡主权财富基金 GIC 筹集了 7000 万美元,资产管理规模达到 4880 亿美元。此前,摩根士丹利在 1 月份筹集了 9000 万美元

3、萨尔瓦多将比特币设为法定货币,巴拉圭也宣布了一项法案以效仿。据报道,萨尔瓦多正在与国际货币基金组织就一项近 10 亿美元的融资协议进行谈判,并向国际货币基金组织保证它不会放弃美元。

4、风投机构Andreessen Horowitz(a16z) 筹集了 22 亿美元的加密风险基金。 Blockchain Capital 的风险基金筹集了 3 亿美元,主要来自 Visa 和 PayPal。

5、全球最大的交易商经纪商 TP ICAP 计划与 Fidelity 和 Zodia(渣打银行与 OSL 的合资企业)推出一个加密交易平台。

6、盈透证券计划在 2021 年夏末之前提供加密货币交易。

7、Compound Finance 和 Coinbase 推出 4%利率的美元交易产品。

8、花旗集团推出加密部门向私人财富客户提供数字资产。

数字货币领域里值得关注的投融资交易

四月

1、游戏巨头 Nexon购买了 1 亿美元的比特币,他们还拥有韩国加密货币交易所 Korbit。

2、特斯拉出售 2.72 亿美元的比特币,占其资产负债表持有量的 10%。

3、Microstrategy 购买价值 1500 万美元的比特币。

五月

1、Globant IT 公司(市值 90 亿美元)披露,他们在 2021 年第一季度购买了价值 500,000 美元的比特币。

2、MicroStrategy 购买价值 2500 万美元的比特币。

六月

1、MicroStrategy 筹集了 5 亿美元的担保债务,并购买了 4.89 亿美元的比特币。

2、索罗斯基金管理公司开始交易比特币。

最后的想法

从当前比特币指标来看,目前仍处于中期阶段,而季度的剧烈下跌让许多投资者感到意外。如果市场没有复苏,那么预期会出现温和的熊市,因为反弹相当温和——只比之前的比特币历史高点高出 3.2 倍,而不是 20 倍。此外,在上一轮熊市期间,投资者在 2018 年上半年仍然看涨并充满希望。然而,这一次,市场情绪立即转为看跌——这可能表明投资者希望提前承担熊市转向的风险。许多投资者因 2017 年和 2013 年的牛市、以及随后的深度和长期熊市而受到创伤,因此他们可能已经迅速触发抛售。我们可以得出的结论是——这次反弹可能是由于比特币的更广泛的机构采用推动的,这是过去绝无仅有的。

比特币、以及更广泛的数字货币行业之前也从未见过如此“猛烈”的攻击,比如矿工大规模“下线”。2021 年第二季度,比特币面临的两个最大逆风反而是以太坊的两个最大顺风,但需要注意的是,比特币和数字货币社区应该会采取措施,推动生态系统变得更加强大。

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