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发布于 2019-08-19 阅读数 2981

加密货币市场的周期论:第5次大牛市的来临

社会心理学对探索加密货币市场周期模式有重要指导意义

加密货币市场的周期论:第5次大牛市的来临

12个月前,在做了7年外汇交易员之后,我一头扎进了新世界,开始学习研究加密货币。

我的加密货币学习研究过程可以用一个陡峭的学习曲线来描述。

各类关于市场行情的消息充斥着眼球,争夺用户的注意力。

在12个月的高强度学习中,我了解到对于投资者和交易员而言,有一种理解波动的模式,比其他任何模式都要重要 。

这是一种简单而又深刻的模式,多年来一直藏在大众对金融的潜意识中。

非理性繁荣表象

如果你想要理解这种模式,可以从下面这张“金融泡沫生命周期”图开始:

加密货币市场的周期论:第5次大牛市的来临

上图的红线路径具体地描绘了泡沫由小变大直至破灭的过程。上图覆盖了上个世纪几乎所有的著名泡沫。

加密货币市场的周期论:第5次大牛市的来临

这种潜在的吹泡沫模式直接反映了全球市场的心理——可以说是大众金融意识的无形之手,而这只手无时无刻不在搅动着金融市场。这个图表对投机泡沫时期的投资者很有帮助。然而对加密货币来说,它有着更深层次的意义。

加密货币金融简史

对于投资者和交易者来说,比特币的历史可以说是四次牛市和四次熊市的历史。

从所有资产类别来看,这4次牛市分别位列21世纪最具戏剧性的牛市之列(按照涨幅百分比)。

加密货币市场的周期论:第5次大牛市的来临

若你想对这四次牛市进行对比,请参考下图:

加密货币市场的周期论:第5次大牛市的来临

尽管这4次泡沫的涨幅很相近,但是这些牛市所涵盖的价格区间却有很大差别。

① 每一次连续的牛市都是以指数级的速度增长的,并高于上一次的高点。

② 每一次崩盘后的最低点都比前一次更高。

一个低点连续走高的话则表明有上涨的趋势,若下图所示:

加密货币市场的周期论:第5次大牛市的来临

不过,直到2017年它看起来才有上涨趋势,之前似乎都没有什么变化。这是因为,2017年的泡沫疯狂,以至于前三次都显得小巫见大巫。

事实上,这同样适用于每一次泡沫,毕竟,每一次泡沫都是以指数级的增长速度,远超上一次泡沫。

加密货币市场的周期论:第5次大牛市的来临

洞察规律的一个特殊技巧

我们将上面的图转换成对数刻度表,即,将之前的价格趋势(以指数级增长速度慢的)与最近的价格趋势(以指数级增长速度快的)等同起来。

我们就能够更清楚地发现波动背后的模式,这种模式是周期性的、分形的(fractally),与规模无关。

现在让我们看一下四次比特币的泡沫在标准化价格区间内的变化,请参考下图:

加密货币市场的周期论:第5次大牛市的来临

自从2010年比特币问世以来,历史不断地重演:

下图是比特币的4次牛市数据对比:

加密货币市场的周期论:第5次大牛市的来临

大局图

参考下图,你也许会觉得泡沫不就那么回事。甚至有人会觉得这是最精准的比特币图表。

加密货币市场的周期论:第5次大牛市的来临

周期即规律

比特币价格的走势,本质上是人们的贪婪和恐惧的综合体现。自2010年以来,金融泡沫生命周期对比特币的市场周期就有着双重作用。一方面,它是资产市场投资情绪的晴雨表,另一方面,它是加密货币市场的罗塞塔石碑。

剖析市场周期

名高效的加密货币投资者,应该学会预测他身处周期的位置。

目前(编写本文的此刻),我们正接近比特币第4次周期的尾巴,即,熊市阶段的底部。(本文发表于2018年8月)

但是能够确认当下所处的市场周期位置,仅仅是剥开了洋葱的第一层。

一层一层剥开洋葱

每个市场周期都有明确的阶段或者季节。

每个阶段都有其独特的市场动态,这也给市场参与者带来了心理上和情绪上的挑战。

历史不会简单地重复,但它的脉动其实极富韵律,不断回响。这就好比俄罗斯套娃,新旧市场周期更迭,但其本质不变。

了解每个季节的市场外部动态和内部心理状况,对于生存乃至成功是至关重要的。

比特币的市场周期

比特币作为一种加密货币资产,其周期分为4个阶段:

第一阶段:积累期

加密货币市场的周期论:第5次大牛市的来临

这一阶段持续很长时间。

一切都很低:低价格、低成交量、低波动性、低预期;

散户和交易员仍对上一次崩盘心有余悸;

底部可能已经出现,不过散户投资者受到了心理创伤,害怕再次亏损;

那些在上涨时卖出、下跌时做空的机构投资者、巨鲸、聪明的投资者,他们在周期开始前就在买进。

这是最佳的投资时期,但是讽刺的是(也是意料之中的),这也是金融媒体和公众关注度最低的时期。

第二阶段:牛市

加密货币市场的周期论:第5次大牛市的来临

大众意料之中的一系列监管事件将价格推至熊市初期以来的从未见过的低水平。

社交媒体的情绪开始变得乐观起来了,大多是变得自信、感到兴奋,对市场充满了希望。

价格是逐步增长,然后回落,不断反复循环。每个周期看起来像是向前走3步,后退1-2步这大约持续3-6周。

几个增长周期过后,价格又重回历史最高点;

在这个阶段,在上一次高点买入套牢的投资者,终于可以放松了。

人们研究价格的热情又高涨了,散户开始滋生FOMO(害怕踏空)情绪,金融媒体则在一旁煽风点火。

在探索价格的第一个100天里,比特币的价格将近翻了2倍;

不久之后,比特币开始放慢这种对数级增长速度,但依旧增长,只是向前走3步,再后退1-2步。

第二阶段的第二部分: 价格呈抛物线式上涨

加密货币市场的周期论:第5次大牛市的来临

毫无预兆,向前走3步,再后退1-2步的上涨模式消失,取而代之是3步式的上涨模式,再无跌落。

此时比特币的价格开始呈抛物线式快速增长。散户的FOMO(害怕踏空)情绪已在全球蔓延开来。

嘻哈艺人开始为ICO站台,韩国流行乐队的成员都在讨论山寨币。

此时,谷歌的加密货币等关键词的搜索量达到历史新高。

新用户注册量激增迫使交易所暂停注册,币安的账户甚至挂在Craiglist上出售(以门罗支付)。

机构投资者和明智的散户已经在scaling out,但他们在期货和衍生品市场上,投入的做多力量大于做空。

专家推测,这个阶段已到达了加密货币采用曲线的拐点,加密货币价格可能再也不会降下来。

在上次币市崩盘后,因受挫而卖出加密货币的散户投资者,此时看见价格接近最高点,又开始买进。

这波主升浪的维持时间与之前的主升浪惊人地相似。 从历史上看,这四次都持续了5-7周。 

第三阶段:智者逃顶

此时价格不再呈抛物线式增长,价格猛跌25%左右。此阶段价格一直未能升回历史最高点。

大多数散户认为这是健康的价格变化,他们也并不再抛售了。

投资者将从比特币市场中获得的收益投入到山寨币市场中。此时山寨币价格以指数级增长,山寨币市场进入牛市的抛物线增长阶段。

庄家和机构投资者已经保持scaling out数周了,现在开始倾向于做空期货和衍生品市场。

这个阶段大约持续6-8周。

在此期间,选择卖出的投资者都获得了巨大收益。

币圈自媒体们还在看涨。

第四阶段:熊市

加密货币市场的周期论:第5次大牛市的来临

暴跌之后是持续数周的单向价格波动(sideways price action)。

没有经历过整市场周期的散户投资者因为未能在这轮牛市获利而痛不欲生。

在高价买入的用户很有可能在低价卖出。

币圈自媒体们已在趋势线上苦苦挣扎数月。

曾经对价格做出准确预测的分析师看跌,但社会舆论并不买账。

一旦有新的低点出现,有社会影响力的媒体们一致认为价格只是刚刚触底,山寨币的行情即将到来,这时候只有傻瓜才不买币。

做空期货的“大庄”、监管有关的FUD(惧惑疑,即市场上散布的使人产生怀疑、不坚定和恐惧的利空消息或念头)、机构的大量抛售、持仓者由支持转为阻力而退出、交易所受到的黑客攻击、ICO丑闻、FUD的循环包装散布、似乎与Mt. Gox交易所有关但未得到充分解释的流动性抛售,消解了数次的“触底反弹”。

最后一次下跌出现地毫无征兆,交易量很高,引发了一波无法停止的恐慌性抛售。它在日线图上显示为大阴线。

许多散户投资者纷纷在底部卖出。

技术分析派的分析师几个月来一直垂涎的价格,在短短几个小时内就实现了。

这些有可能在深夜发生,而你可能对此一无所知。没有抓住买进机会的用户只能永远错过底部了。

(您可以在此处查看我的挂单)。

最终,比特币会触底,比历史高点低了80%左右。

这使得比特币的回调幅度与之前比特币熊市大致相同。

投降式抛售

比特币的市场周期已经结束。

投降式抛售之后,散户投资者感受到了市场力量的震慑。

接下来的几周和几个月的比特币的交易量都很低。由于法币还是可以在比特币市场外交易,这对那些精明的散户投资者来说,是一个机会。

比特币的市场周期是加密货币投资者的北极星

加密货币投资者,如想要高效地投资,就必须了解自己处在市场周期的什么阶段。

虽然知道处于哪个阶段,但这并不能保证盈利,因为这仅仅是第一步。

这就好比,跟随北极星并不意味着你一定会找到路。

但是,这颗恒星的存在就好比在世界之巅描绘了一个参照系,如果你在海上漂浮,这个参照系可能会影响你的生死。

这个比喻显然也适用于熊市中的投资组合。

第五个抛物线

未来充满不确定性,而我们唯一能确定的就是:

未来是未知的。

这迫使我们使用概率性思维。

这就引出了一个假设的问题。

想象一下一种金融工具:从一开始,它就在做一件事情,周期性明显,8年里发生了4次,而且规模还在不断扩大。

问题:在未来几年中,比特币最可能出现的情况是是什么?

你认为这种周期性事件会再次出现吗?

我们必须承认,答案是肯定的。

但这是可能性最高的情况吗?

不。这就好比惯性定律,如果没有外力迫使,运动中的物体往往会保持原有的运动状态。

比特币的基石比以往都更加牢固:纽约证券交易所(New York Stock Exchange)宣布,它将为加密货币提供托管服务和比特币期货合约,高盛(Goldman Sachs)宣布将开设一个机构作为加密货币的交易平台,并斥资3亿美元收购Poloniex——顶级加密货币交易所;日本、韩国、新加坡、瑞士和英国的加密货币监管一直处于地区领先地位:万事达卡为加密货币部分准备金制度申请了专利(可能会出什么问题?);SEC(美国证券交易所)仍在研究比特币交易型开放式基金(ETF);闪电网络持续研发,有望实现机构间比特币的即时转账。

最有可能出现的情况是,比特币将迎来第五次市场周期。

比特币和山寨币也会迎来另一波指数抛物线牛市。(在崩溃之后)

现在就做好准备

现在,以及接下来的几个月。无论你怎么做,市场价格仍然很低。

为下一个市场周期做准备,以下是你需要学习的两项最重要的技能是:

① 风险管理——成功离不开它。

② 学习如何在抛物线上涨期间(和之后的阶段)获利。学会掌握这项神秘、强大的技能。

(我不是理财顾问,本文仅供参考,不作理财建议用。)

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